日前，中国中共中央政治局通过的《京津冀协同发展规划纲要》牵动着北京、天津及河北的发展，并会为相关上市公司带来发展机遇，除了上周点评过的隆基泰和(1281)外，刚获得「2015中国大陆在港上市房地产公司投资价值TOP10」第5位的国瑞置业(2329)，也有望受惠。

国瑞置业是北京二环的主要发展商，在北京所有已竣工项目位于北京市中心天安门广场方圆一至五里内，包括京城的国瑞城、富贵园购物中心、国瑞购物中心等。在截至2014年底，集团在北京地区的土地储备为37.7万平方米，廊坊为186.7万平方米。另在海口和万宁分别储备有159.5万平米和33.89万平米项目：以及在佛山和汕头还有上百万平方米的土地储备，可见除了北京之外，集团亦有意在珠三角区域发展业务。

在营业额方面，国瑞置业近年的营业额录得逾40%的年复合增长，去年收入增长至53亿元（人民币、下同），净利润达12.1亿元。收入当中，有47.9亿元来自物业发展，是集团的主要业务。其他收入来源还包括物业投资2.68亿元，一级土地建设及开发服务1.76亿元，另外物业管理及相关服务为0.45亿元。在2014年，集团已签约销售额为62.06亿元，已签约建筑面积约为47.68万平方米，较2013年分别增加22.7%及24.2%。国瑞置业未来将持续关注一二线重点城市、周边及珠三角区域；预料在已签合约及国策的带动下，预料国瑞置业的业绩将会有理想增长。

边际利润优于同侪

据统计，在最新财年，国瑞置业的股东回报率(ROE)为16.1%，与华润置地(1109)的16.2%及禹洲地产(1628)的16.1%相若。不过，三者的ROE质素却略有不同，当中以国瑞置业的边际利润(ProfitMargin)最高，达18%；华润置地及禹洲地产则分别为16.6%及16%。换言之，三者之中，以国瑞置业的ROE质素较佳。

参考Powerticker大户盘路数据，在过去约2个月间，国瑞置业的主要买家是港股通资金，净流入金额达2202万元。再参考中央结算的资料，在截至5月26日，港股通资金共持有1746.7万股国瑞置业股份，占已发行股本的0.39%，是第五大的街货持有者。连同前四位的街货持有者，合共持有已发行股本的14.29%。现时国端置业的市场流通量为15.37%，换言之，股份的货源甚为集中，相信只要消息配股，不难再次炒上，值得留意和跟进。