由于对纸币使用的传统路径依赖以及市场培育需要一个较长时期的过程，数字货币出现后，法定纸币将同时并存，但随着政策的引导以及公众新的使用习惯逐渐养成，纸币终将被数字货币所取代。

6月，比特币疯长135％，而且国内交易量环比猛增五倍的市场镜像也足以说明比特币已被越来越来多的人所接受和追捧，同时公众也会联想：既然以区块链为基础的比特币被广泛认可，那么国家货币管理机构是否也能够借助区块链技术推出法定通用数字货币？对此，央行相关部门负责人在首届大数据金融论坛上明确表态，央行正在研究数字货币的多场景应用，争取早日推出央行发行的数字货币。听得见，国家数字货币的脚步已经越来越近。

自比特币问世以来的近八年时间，类比特币的数字货币可谓层出不穷，如约克币、莱特币、UNC联和币以及百罗币等等。初步统计，目前全球市场上共有650多种数字货币，总市值约为81．4亿美元，与去年同期63．5亿美元的总市值相比，扩身近30％。另据统计，在81．4亿美元的数字货币中目前有58种市值超过100万美元，13种数字货币市值超过1000万美元，5种数字货币市值超过1亿美元，它们分别是比特币、约克币、瑞波币、莱特币和UNC联和币，其市值之和占整个数字货币总市值的95％。

与比特币一样，约克币等数字货币通过“挖矿”和贡献算力的途径产生与获得，因此，“去中心化”是其最大的共同特征。不过，伴随着计算机硬件水平的提高，特别是借助于更强大的CPU和更高速的芯片，新的数字货币的生产力相对于比特币而言已大大提高，以UNC联和币为例，其独有的核心技术不仅使得矿机比其他的矿机省电30％以上，挖掘速度快1．8倍，而且算力在比特币1．0和约克币2．0的技术基础上直接提升到了4．0的水平。

数字货币的多样化固然可以看做是金融创新与市场活跃的标志，但是由于区块链的标准并不统一，数字货币之间基本处于割裂状态，整个数字货币市场呈现粹片化格局异常显著。另外，在目前的区块链技术方案下，现有的数字货币并不拥有能够满足目前金融系统每天上万亿美元数量级交易的能力。正是如此，时下还没有任何一种数字货币上升为一国的本位币，其本身最多也就是一种资产，而不是真正意义上的货币。不过，包括摩根大通、高盛在内的42家国际顶级银行已经组成国际最大的区块链联盟R3，正在致力于打造一个开源、通用共享账簿的区块链联盟，同时，国际标准化组织也收到正式请求，为区块链和数字分布式账簿技术开拓一个新的ISO标准。诚如此，未来各种数字货币可以像今天的法定纸币一样在市场上进行自由兑换。

其实，像比特币这样的私人数字货币自身存在的缺憾也对国家级数字货币的推出形成了强烈的呼唤，而必须正视的是，互联网撕破了国家间的地域边界，网络世界成为了新的规则和治理竞争的重要地带，其中活跃的数字货币完全可能突破现有各国货币的束缚，最终形成网络世界广泛流通的统一货币。因此，对于网络世界数字货币控制权的争夺已经上升为主要国家竞争的焦点。

自从去年年初美联储明确公布其更新货币发行系统的意图后，英国央行和荷兰央行都相继发布了关于发行数字货币的白皮书，而且英国央行委托伦敦大学负责研发的货币数字RSCoin目前已进入初步测试阶段。另外，日本国会已批准有关加密电子货币的新法案。与此同时，加拿大央行日前表示正在进行一项基于区块链技术的电子货币实验。

早在两年前，中国人民银行就成立了数字货币的专门研究团队，目前已在数字货币的关键技术、数字货币相关的法律问题等方面取得了阶段性成果。今年年初，中国人民银行在数字货币研讨会上明确表示，争取早日推出央行发行的数字货币。按照中国人民银行行长周小川的说法，央行发行的数字货币会采用一系列的技术手段、机制设计和法律法规，来确保数字货币运行体系的安全。

相对于现在的法定信用货币纸币而言，数字货币不仅没有前者因技术含量低而产生的仿造等监管难题，也能有效消除纸币发行、流通成本高且不易保管的软肋，并且数字货币可为货币政策和宏观审慎政策提供巨大的数据基础，使监管当局能够获取及时而真实的信息，从而帮助央行更准确、更灵活地运用政策工具。另外，数字货币技术可以追踪资金流向，能够帮助监管当局全面监测和评估金融风险；同时数字货币技术支持“点对点”支付结算，这可提高市场参与者的资金流动性，从而利于利率期限结构的更平滑和利率传导机制更顺畅。正是如此，数字货币得到了各国央行的一致性首肯。

不过，虽然未来各国央行推出的国家数字货币也是类比特币的货币，但出于对货币政策服务于实体经济方向的掌控以及防止金融市场的波动风险，国家数字货币的发行依然会采取“中心化”的方式，即由各国央行统一发行与控制，这就意味着数字货币会像现在的纸币一样具有国家信用背书的性质。而对于数字货币的流动管理，央行可能会借鉴区块链技术，如分散式记账和“点对点”交易，完全实现“去中心化”，以方便央行对数据的采集与对资金流向的实时追踪。

当然，由于对纸币使用的传统路径依赖以及市场教育需要一个较长时期的过程，数字货币出现后，法定纸币将同时并存，但随着政策的引导以及公众新的使用习惯逐渐养成，纸币终将被数字货币所取代。另外，国家数字货币的出现也并不等于私人数字货币的消亡，只不过是后者依然以资产性质而存在，而在价值评估上，私人数字货币将以国家数字货币单位进行计价，就像今天的股票、房产等资产计价一样，甚至国家也可以开设专业的数字货币市场供各种数字货币进行交易，以让市场来发现和评价其真实价值。

（作者系中国市场学会理事、经济学教授）